碳酸锂价格35万元，废旧电池锂回收的基本门槛？_当前时讯2022-12-12 07:59:26 | 编辑：admin | 来源：阿尔法工场

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作者 | 以有涯求无涯@雪球
导语：电池回收行业水很深也很浑浊，缺乏统一标准和长期连续可比数据是分析该行业的最大困难之一。

本文虽然尽量采用平均数或者中位数进行分析， 但也难以避免“ 潘长江和姚明的平均身高” 是否具有代表意义的世纪难题。 欢迎各位在评论区分享各自了解的行业信息， 更欢迎大家指出文章中的错谬之处。 定义

1、 本文所称“ 锂电池废料” 指退役以后无法被梯次利用只能被拆解、 破碎、 冶炼回收其中有价金属的电池， 不包括极片和黑粉回收料。 如无特别说明， 本文所称锂电池废料特指“ 废旧523方形三元电池” ， 因为这款锂电池废料是SMM网站上三款有公开市场报价的电池废料之一， 限于篇幅另外两款等有空再分析。 2、 规模化回收指全国锂电池废料回收所生产的电碳、 工碳和粗碳的碳酸锂当量合计超过1万吨。 3、 电碳价格指亚洲金属网、 上海有色网的月度平均价。 以 “ 废旧523方形三元电池 ” 正式开始
2021年6月1日， SMM开始对废旧523电池进行公开报价， 在最开始的半年时间里面， 以镍钴金属计价的折价系数（ 以下简称“ 系数” ） 基本都在80%以下波动。 但是2021年12月之后， 系数开始撒丫子往上跑， 2022年2月24日突破100%， 2022年8月18日突破150%， 2022年11月4日突破200%， 最近虽有所回落， 也还是在187%。 系数低于100%的部分为回收厂商的“ 加工成本+毛利” ， 高于100%的部分就是回收厂商的亏损了， 他们莫不是疯了？ 玄机就藏在报价机制上， 正如SMM关于废旧523电池的标识“ 6%<Ni<11%,3%<Co<6%” 一样， 报价只反映镍钴金属的价值； 系数高于100%还能有成交， 说明厂商回收废旧电池的锂金属价值能够覆盖额外成本。 那么，在2021年6月1日至2021年11月30日期间， 电碳价格从8.9万元/吨上涨至20.35万元/吨， 涨幅达到128.65%； 为什么系数基本都是在70%至80%的区间内， 并没有随着电碳价格上涨而上涨？ 最大的可能性就是： 在电碳价格低于20万/吨时， 废旧电池里面的锂金属没有回收价值。 那么电碳价格到达什么位置的时候， 废旧电池的里金属回收才有价值呢？ 回答这个问题之前， 首先我们先要简单做个数据处理。 仍然是以2021年6月1日至2021年11月30日期间， 这一时期系数相对比较稳定， 镍钴金属回收价值（ 加工成本+毛利） 基本在5000元至8000元之间。 假设5%-20%的合理毛利率， 我们可以反推出“ 处理1吨废旧电池仅回收镍钴金属” 的加工成本大概为4500元， 1000元。 接下来我们选择2021年12月21日至2022年6月30日这一期间作为我们分析废旧电池锂金属回收成本的重要时期。 因为在这段时期， 系数经历了从90%上涨至107%又回落至100%下方然后再次突破110%的震荡过程， 市场在一定程度上寻找某种均衡； 同时， 电碳价格在这一时期也出现了短暂的均衡。 大胆假设一个“ 锂金属回收成本” ， 在这一时期的前面10天， 废旧电池镍钴锂金属回收的毛利率经历从负毛利到正毛利的跨越， 此后随着电碳价格稳定在45至50万区间， 毛利率得以修复并开始上下波动， 说明市场暂时达到均衡状态。 这个“ 锂金属回收成本” 为“ 处理1吨锂电池废料回收锂金属” 的成本， 大概为25000元， 5000元。 这个成本太高或太低， 系数的陡然变化都不应该出现在2021年12月， 或者晚一些， 或者早一些。 此后， 随着系数的快速攀升（ 市场竞争的加剧） ， 毛利率迅速下滑； 而镍钴锂回收价值与电碳的相对关系则相对稳定， 由此也能够印证“ 碳酸锂回收成本” 大概为25000元左右。 如果全行业“ 加工1吨锂电池废料回收锂金属的成本” 为25000元这一假设成立， 那么剩下的就很好计算了。 NCM523正极材料理论含锂量为7.19%， 考虑到负极、 电解液、 方壳等重量， 以及退役电池的锂耗损， 废旧电池的锂金属约为2%， 换算为碳酸锂则为10.64%， 90%的回收率够高了吧， 最终换算为碳酸锂的比例为9.57%。 也就是说花费2.5万元加工1吨锂电池废料可以回收95.7公斤碳酸锂。 也即， 在废旧电池获取成本为0并且电碳价格为25万元的情况下， 锂金属回收价值仅仅只能够覆盖加工成本。 很显然， 锂电池废料从终端到回收厂， 这中间需要一个庞大而复杂的废品回收网络， 网络层级越多， 中间费用越高。 如果1吨电池废料的回收网络成本为1万元， 锂金属回收的全成本则将达到3.5万元， 在电碳价格低于35万元时， 废旧电池的锂金属回收业务的价值为0。 可能有人会质疑“ 1吨电池废料的回收网络成本为1万元” ， 这个完全是我拍脑袋拍的。 别着急， NCM532电池回收因为有镍钴金属去分摊成本， 磷酸铁锂电池可没有， 问题就变得简单多了， 但这个问题得下次再聊了。

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